财通证券研报称,一、全球近万亿市场规模,工程机械出海空间广阔。全球工程机械市场为近万亿元的大赛道,2023年全球工程机械市场销售额为1223亿美元。2024年欧美市场有所承压,伴随着美联储降息的持续进行和美国基建政策的推动,2025年北美市场有望逐步企稳,欧洲市场在低基数上亦有望企稳;2025年南美、非洲、印度、中东等市场有望保持稳健增长,东南亚市场恢复增长;国内市场挖机领域已然恢复,非挖领域在超低基数下有望止跌企稳。预计未来三年有望迎来国内和海外共振阶段。二、行业拐点渐行渐近,国内需求逐步迎来边际改善。1)新增需求有望企稳:地产领域有望逐步止跌企稳,基建固定资产投资持续加码,乡村及水利项目持续发力,基建投资的逆周期调节作用持续凸显,对工程机械行业的拉动作用有望逐步显现。2)更新需求有望逐步启动:按照8年设备使用寿命周期进行测算,工程机械行业2025年有望迎来新一轮更新高峰期,更新需求曙光初现。3)环保政策推动&电动化进程加快:受益于我国环保等政策陆续出台,我国工程机械主机厂陆续加大布局电动化产品,产品电动化率持续提升。4)机器代人效应逐步显现:工程机械产品应用领域不断拓展,机器代人趋势愈发明显,小挖等设备需求持续恢复。工程机械行业国内和海外有望迎来共振阶段,行业拐点渐行渐近。建议关注:徐工机械、三一重工、中联重科等。
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